증거금 체계와 옵션매수전용계좌
코스피200 지수 선물/옵션 거래는 공매도를 포함하고 있기 때문에, 각 증권사는 공매도 손실분에 대한 거래자의 지급 가능성을 보장하기 위해 거래 계좌에 얼마간의 증거금을 유지할 것을 요구하고 있습니다. 증거금은 계산하는 공식이 따로 있고, 통상 최소 1500 만원 이상을 계좌에 보유하고 있어야 선물 거래와 옵션의 매도 거래가 가능하다고 생각하시면 됩니다.
단, 거래자가 옵션매수 거래만을 원한다고 한다면, 위와 같은 증거금을 유지할 필요가 없습니다. 이런 경우에는 옵션매수전용계좌를 개설하시거나, 증권사에 따라 선물/옵션거래계좌를 옵션매수전용계좌로 전환하시어 사용하시면 됩니다. 옵션매수전용계좌를 개설하시고 매수거래를 위해 필요한 자금을 채워 놓으시면, "증시가 안 좋아질 거 같다면 외가격 풋옵션을 매수하세요." 글에서 설명했던 풋옵션 매수 거래를 하실 준비가 되는 것이죠.
단, 거래자가 옵션매수 거래만을 원한다고 한다면, 위와 같은 증거금을 유지할 필요가 없습니다. 이런 경우에는 옵션매수전용계좌를 개설하시거나, 증권사에 따라 선물/옵션거래계좌를 옵션매수전용계좌로 전환하시어 사용하시면 됩니다. 옵션매수전용계좌를 개설하시고 매수거래를 위해 필요한 자금을 채워 놓으시면, "증시가 안 좋아질 거 같다면 외가격 풋옵션을 매수하세요." 글에서 설명했던 풋옵션 매수 거래를 하실 준비가 되는 것이죠.
가격 단위
코스피200 지수선물의 1단위는 50만원이고, 지수옵션의 1단위는 10만원입니다.
옵션의 가치
옵션의 이해에서 말씀드렸던 옵션의 기본 개념에 따라, 코스피200 지수옵션의 가치는 아래와 같이 변화합니다.
옵션가치 = 1.시간가치 + 2.내재가치
1. 전체적으로 만기일까지 남은 기간이 길 수록 옵션은 비쌉니다.
2. 콜옵션은 지수가 높아질 수록 비싸지고, 풋옵션은 지수가 낮아질 수록 비싸집니다.
통상 옵션가치 안에는 "시간가치 성분과 내재가치 성분이 들어있다." 라고 생각하고 계시면 됩니다. 이런 특성 때문에, 만기일 까지 기간이 많이 남아 있으면 아무리 실현 가능성이 없는 옵션이라도 얼마간 가격 형성이 됩니다(시간가치 성분). 반대로, 만기 시 행사가능한 옵션이라면 만기 직전에도 가격 형성이 되어 있지요(내재가치 성분).
옵션의 이런 가치 체계를 잘 이해하고 있어야 양매수와 양매도 거래의 원리를 이해할 수 있답니다.
옵션가치 = 1.시간가치 + 2.내재가치
1. 전체적으로 만기일까지 남은 기간이 길 수록 옵션은 비쌉니다.
2. 콜옵션은 지수가 높아질 수록 비싸지고, 풋옵션은 지수가 낮아질 수록 비싸집니다.
통상 옵션가치 안에는 "시간가치 성분과 내재가치 성분이 들어있다." 라고 생각하고 계시면 됩니다. 이런 특성 때문에, 만기일 까지 기간이 많이 남아 있으면 아무리 실현 가능성이 없는 옵션이라도 얼마간 가격 형성이 됩니다(시간가치 성분). 반대로, 만기 시 행사가능한 옵션이라면 만기 직전에도 가격 형성이 되어 있지요(내재가치 성분).
옵션의 이런 가치 체계를 잘 이해하고 있어야 양매수와 양매도 거래의 원리를 이해할 수 있답니다.
만기일
코스피200지수 선물은 3개월 단위이고, 옵션은 1개월 단위 입니다. 선물/옵션 모두 만기일은 각 월의 "두 번째
목요일" 입니다. "둘째 주 목요일" 이 아니라 "두 번째 목요일" 이라는 것에 주의해 주세요. 목요일이 휴일이면 그 다음날로
넘어갑니다. 목/금 연휴라면 월요일로 넘어가는 식이죠.
만기일과 관련되어 잘 알고 계셔야 하는 것은 만기일에 따른 옵션의 가치 입니다. 코스피200 지수옵션의 가치는 ATM(=현재 지수와 제일 가까운 행사가) 옵션 기준으로 만기가 4주 남았을 때 대략 8~90 만원 정도고, 만기가 2주쯤 남았을 때에는 4~50만원 정도 한다고 보시면 됩니다.
목요일" 입니다. "둘째 주 목요일" 이 아니라 "두 번째 목요일" 이라는 것에 주의해 주세요. 목요일이 휴일이면 그 다음날로
넘어갑니다. 목/금 연휴라면 월요일로 넘어가는 식이죠.
만기일과 관련되어 잘 알고 계셔야 하는 것은 만기일에 따른 옵션의 가치 입니다. 코스피200 지수옵션의 가치는 ATM(=현재 지수와 제일 가까운 행사가) 옵션 기준으로 만기가 4주 남았을 때 대략 8~90 만원 정도고, 만기가 2주쯤 남았을 때에는 4~50만원 정도 한다고 보시면 됩니다.
코드 체계
코스피200지수 선물과 옵션의 코드는 만기일에 따라 다르게 매겨집니다. 전체 구조는 아래와 같답니다.
종류(1자리) | 거래대상물(2자리) | 만기년(1자리) | 만기월 (1자리) | 종목구분(선택, 3자리) |
선물 : 1 콜옵션 : 2 풋옵션 : 3 | 01 | 1996~1999 : 6~9 2000~2005 : 0~5 2006~2025 : A~W (I, U 제외) 2026~2029 : 6~9 2030~2036 : 0~6 | 1~9 : 1~9 10, 11, 12 : A, B, C | 선물은 없음 옵션은 행사가 3자리 |
예를 들자면..
2008년 12월만기 코스피200지수 선물 : 101CC
2010년 3월만기 150 풋옵션 : 201E3150
2005년 6월만기 200 콜옵션 : 20156200
2009년 4월만기 코스피200지수 선물 : 이런 건 없습니다. (선물 만기는 3, 6, 9, 12월)